Болгария продолжает каждый понедельник брать новый кредит. Это внутренний долг – к местным банкам, пенсионным обществам и другим корпоративным инвесторам. Вчера эта тенденция снова была подтверждена: Болгарский народный банк разместил на внутреннем финансовом рынке облигации на 255 млн евро. Этот аукцион был 11-м для государства в этом году, а всего до сих пор были размещены государственные ценные бумаги стоимостью в 1,7 млрд евро. После продажи облигаций вчера долг за год достиг 1,94 млрд евро.

Проведение торгов на продажу долговых ценных бумах в последнее время можно объяснить ожидаемым бюджетным дефицитом в конце года. После последней актуализации бюджета планируется завершить год с 2,4 млрд евро дефицитом в казне, – пишет экономический сайт Investor.bg.

Продолжит ли увеличиваться государственный внутренний долг, и опасно ли это для финансовой стабильности в стране? Согласно закону, пороговое значение государственного долга за этот год составляет 2,3 млрд евро, которое нельзя превысить без разрешения парламента. Это означает, что остается неразмещенным разрешенный государственный долг в 358 млн евро до конца года.

Несмотря на динамичный рост государственного долга в этом году, большинство аналитиков считает, что его размеры не представляют серьезную опасность для макроэкономической стабильности страны. И это, очевидно, объясняется как наличным фискальным резервом в 5,42 млрд евро, так и относительно низкой степенью задолженности страны в целом. «От плохо аргументированной истерии пользы нет», – объяснил экономист из Института рыночной экономики Лычезар Богданов. Он дополнил, что по сравнению с другими странами Европы, задолженность Болгарии значительно ниже: к концу июня 2021 г. соотношение долга к ВВП было 24,7 %, при средних 91 % по ЕС и 98 % в еврозоне.

Напомним, что у каждого долга есть цена, т. е., проценты, кроме основной суммы. Для инвесторов это является доходом, для заемщиков – дополнительным расходом. На данный момент, с этой точки зрения, условия на рынке выгодны для кредитополучателей, так как проценты исключительно низкие. По этому поводу финансовый наблюдатель Money.bg Петр Илиев отмечает, что «при сравнительно большом фискальном резерве и увеличенных доходах в бюджет, финансовое ведомство наводняет рынок государственными ценными бумагами, при сокращении срочности и увеличении их доходности. Пока что, однако, Министерство финансов считает эту цену приемлемой, тем более что, по мнению служебного министра финансов Валери Белчева, новые кредиты берутся на выплату старых задолженностей, на повысившиеся социальные расходы, на дополнительные платежи в связи с пандемией и на финансирование платежей к сельхозпроизводителям. Все это расходы, которые нельзя не сделать, даже ценой умеренного роста государственного долга.

Можно задаться вопросом, почему служебное правительство предпочитает внутренний финансовый рынок и не обращается к зарубежным финансовым институтам при размещении государственного долга? Это довольно часто происходило в прошлом, и на данный момент валовой внутренний долг правительства превышает 8 млрд евро.