Държавните облигации в САЩ и в Европа поскъпват, страхът расте

Инвеститорите намаляват експозициите си в акции и увеличават изложението си към държавни облигации, основно емитирани от правителствата в САЩ, Англия, Германия и някои скандинавски страни. Доходността по американските 10-годишни ДЦК се понижи до 1.87%, а на 30-годишните е 2.87%. Подобна е ситуацията и при английските и немските им аналози, като инвестицията в държавни ценни книжа трудно ще компенсира за инфлацията, т.е. реалната доходност може да е отрицателна.

Инвеститорите по-скоро търсят спасение от евентуален разпад на еврозоната и евентуални сътресения на банковите системи по света. През 2008-а година дори инвеститорите купуваха краткосрочни американски облигации при отрицателна доходност, т.е. купвайки ги сега за 101 единици, са наясно, че на падежа ще получат 100 единици, т.е. в номинално изражение ще са на загуба.

Доходността до падежа по държавните ценни книжа е отрицателна или не може да компенсира за размера инфлацията, когато се очакват глобални сътресения, и когато търсенето на активи тип „остров на спасение” превишава значително предлагането. Традиционно ниска е и доходността до падежа, когато се очаква стопанството да навлезе във фаза на дефлация.

Със сигурност поскъпването на държавните облигации и понижаването на доходността им до падежа е индикатор за страха, завладяващ пазарите. Отделно разпродажбите на акции, петрол и злато освобождават пари, които се насочват в търсене на облигации, набедени за „сейф хейвън”. Само до преди 4 години и книжата на Гърция, Италия, Ирландия, Португалия, Испания бяха с висок инвестиционен рейтинг, т.е. бяха считани за "остров на стабилност", а сега някои от тях са със статус „боклук” и донесоха големи загуби на притежателите си.