Капиталовите разходи на компаниите по света са разочароващи

Когато компаниите харчат пари за нови машини, съоръжения (или на финансов език - реализират капиталови разходи), резултатът е създаването на работни места и икономически растеж. Една от целите на усилията на централните банкери да потискат лихвените проценти е да насърчават повече такива разходи. Но последното проучване на рейтинговата агенция Standard & Poor’s показа, че бумът предстои да се материализира - в реално изражение капиталовите разходи са намалели с 1% през 2013-а и се очаква да паднат още през тази година.

Може би е изненадващо, но капиталовите разходи намаляват при развиващите се икономики, които като цяло са разглеждани като двигателя на глобалната икономика. Делът на капиталовите разходи на развиващите се икономики е паднал от 34% през 2011-а до 27% за миналата година.

Големите инвеститори традиционно са миннодобивни и енергийни фирми, които допринасят за 42% от капиталовите разходи в световен мащаб през 2013-а. Но и в двете индустрии разходите рязко намаляват, като се очаква да паднат още през тази година. Компаниите може би губят възможността да харчат: капиталовите разходи са били по-големи от свободния паричен поток през три от последните пет години. В допълнение инвестиционният бум от миналото десетилетие може да означава, че предлагането на минерали се е изравнило с търсенето.

Разходите за научноизследователска дейност и развитие са били по-високи от капиталовите разходи, нараствайки с 4,7% в реално изражение през 2011-а и 2012-а. Но ускорението изглежда се забавя въпреки подобряващата се икономика: разходите за научни изследвания и развитие са нараснали едва с 2,6% миналата година.

Защо компаниите не са се възползвали от евтиното финансиране, за да харчат повече? Една от очевидните причини е, че корпоративните приходи не нарастват много бързо. Като се вземат предвид ограниченията, капиталовите разходи не изглеждат толкова оскъдни. За световните нефинансови компании съотношението между капиталови разходи и приходите е близо до най-високите си нива за последните десет години. Но това също така означава, че е малко вероятно компаниите да повишат разходите си още много. Проучване сред великобритански фирми показа, че несигурността около търсенето и рискът от слаба възвръщаемост са основните възпиращи механизми за ръководителите, които решават дали да увеличат разходите.

Без силно икономическо развитите компаниите няма да започнат да харчат повече. Но ако те не харчат повече, няма да има по- силно възстановяване.