Рекордни дъна на доходността на 10-годишните държавни облигации на Германия, Италия, Испания и Ирландия

През днешната европейска търговия доходността на 10-годишните държавни облигации на Германия, Италия, Испания и Ирландия падна до рекордни исторически дъна. Основна причина за това ново понижение на доходността (за покупките на държавни облигации) е очаквания през септември старт на трета програма за дългосрочно финансиране на банките в еврозоната от страна на ЕЦБ (новата LTRO операция) за 400 млрд. евро.

Интересът за покупки на немски облигации се дължи и на инвеститорското напрежение преди очакваните нови, по-тежки санкции на ЕС срещу Русия и опасенията, че тези санкции ще засегнат негативно както руската икономика, така и доста крехкото и нестабилно икономическо възстановяване на еврозоната. Това от своята страна може да принуди ЕЦБ да предприеме и по-агресивни стимулиращи мерки и дори програма за "количествени улеснения".

Днес лихвата (доходността) на 10-годишните немски облигации проби под бившето рекордно дъно от 2012-а година около 1,126%, падайки до ново историческо дъно от 1,12%. Според "Файнешъл Таймс", трайно понижение на доходността на германски дългови книжа под 1,12% може да провокира допълнителен интерес за покупки и това да задълбочи понижението на лихвата към 1,10% нивото. В същото време има ново разширяване на лихвения спред между американските и немски държавни облигации, като лихвеният диференциал между техните 10-годишни облигации се разшири към 135 базисни пункта (доходност по американските книжа е по-висока с 1,35%) от 133 пункта вчера, наближавайки рекордния лихвен спред от около 137,5 базисни пункта. Има разширяване на лихвения спред и между двегодишните американски/немски краткосрочни книжа към 51,5 базисни пункта от 47 пункта вчера.

Рекордни дъна днес бележи и доходността на испанските и италианските облигации, като се говори че основна причина за солидния интерес за покупки на тези книжа (водещ до повишение на техните цени и до спад на тяхната доходност) е предстоящия до края на седмицата падеж и плащане по купони на дългови книжа на Испания и Италия за около 60 млрд. евро. Този масиран падеж на испански и италиански дълг предполага, че на дълговия пазар в еврозоната може да се излее голям част от тези 60 млрд. евро, което да задълбочи интереса за покупки на облигации от "периферията" на региона.

Доходността на 10-годишните испански облигации проби под ключовото ниво от 2,50%, падайки към ново историческо дъно от 2,49%. Според "Файнешъл Таймс" това представялва първо понижение на лихвата на испанските книжа под 2,50% нивото от 200 години насам, като агенция се базира на данни на Deutsche Bank. Траен пробив под 2,50% нивото и евентуално ново понижение на доходността на 10-годишните немски облигации може да задълбочи този спад, като не е изключено доходността на испанските дългови книжа да падне към 2,40% и дори към 2,35%.

Доходността на 10-годишните италиански облигации се понижава с 1,5 пункта към 2,65% (рекордно дъно от старта на еврозоната насам), докато лихвата на аналогичните ирландски дългови книжа удари историческо дъно от 2,18%.

Разширяването на лихвения диференциал между американските и немските облигации (въпреки, че доходността на дълговите книжа на САЩ е също относително ниска) е в подкрепа за долара спрямо еврото. В същото време предстоящия до края на седмицата падеж на испански и италиански дълго за 60 млрд. евро може да окаже допълнителен натиск върху единната валута, ако чуждестранните инвеститори предпочетат да репатрират част от получените от тези падежи средства в търсене на по-висока доходност.