Еврото на валутния пазар остава заложник на гръцкия референдум в неделя

Търговията на валутните пазар е доста предпазлива и в малки обеми през последния ден на седмицата с оглед на официалната почивка на капиталовите пазари в САЩ преди утрешния "Ден на независимостта" (4-ти юли) и преди ключовия неделен референдум в Гърция, който може до голяма степен да реши бъдещето на Атина във или извън еврозоната.

От една страна, щатският долар отстъпва от неговите 4-седмични върхове спрямо останалите основни валути, ударенi в началото на днешната търговия, тъй като инвеститорите продължават да оценяват като слаб вчерашния доклад за състоянието на пазар на труда в САЩ през юни и допълнително намалиха очакванията си за възможно първо повишение на американските лихви в началото на есента (на заседанието на Фед през септември).

От друга страна, еврото също се търгува много предпазливо, тъй като остава заложник на изхода на гръцкия референдум в неделя. На 5-и юли гърците ще трябва да решат дали подкрепят или отхвърлят направените в края на миналата седмица последни предложения от страна на международните инвеститори, целящи сключване на споразумение с властите в Атина от типа "пари срещу реформи". Въпреки че неделният референдум е дефакто вот за вече приключилата на 30-и юни втора спасителна програма на гръцките кредитори, според редица анализатори, икономисти, инвеститори и висши европейски представители, от изхода на това гласуване ще зависи бъдещето на Гърция в еврозоната, както и начините за разрешаване на дълговата криза на страната.

Според последни проучвания на общественото мнение, гърците изглеждат разделени по въпроса как ще гласуват в неделя. Агенция "АЛКО" дава лек превес на вот с "да" (44,8%) спрямо вот с "не" (43,4%). В същото време обаче последно проучване на Университета в Македония показва, че 43% от гърците биха гласували с "не", а 42,5% с "да".

Разделението на гръцките нагласи преди вота до голям степен отговаря и на противоречивите прогнози на валутните пазари относно това, как би реагирало еврото на валутните пазари на изхода от неделния вот.

Според някои анализатори, превес на вота с "да" на референдума може да окаже известна подкрепа за единната валута, тъй като ще засили надеждите за възможно скорошно постигане на споразумение за трета спасителна програма на гръцките кредитори и това значително ще намали рисковете за предстоящ сценарий "Grexit" (излизане на Гърция от еврозоната). В същото време те прогнозират нова рязка обезценка на еврото при ясен вот "не" на референдума в неделя, тъй като това би засилило опасността от скорошен цялостен фалит на Гърция (и по предстоящото на 20-и юли покриване на гръцки задължения към ЕЦБ за около 3,4 млрд. евро) и за скорошното принудително излизане на Атина от единния валутен блок.

Други валутни анализатори и инвеститори обаче отбелязват, че негативен вот в неделя ще доведе до ново рязко повишение на напрежението на глобалните капиталови пазари, което ще се изрази в задълбочаване на спада на европейските фондови и дългови борси (рязко понижение на европейските акции и държавни облигации). Това от своя страна ще намали използването на еврото като "евтина" (нисколихвена) валута (подобна на йената), която при спокойни пазари се използва за закупуване на по-доходни (по-високолихвени) валути и на други рискови финансови активи. В резултат на това може да има закриване на "къси" позиции в евро (поскъпване на единната валута) с оглед и на оставащата в сила ясно изразена т. нар. "обратна корелация" между основната валутна двойка (евро/долар) и поведението на европейските пазари на акции и по-специално на немския индекс DAX.

През последните седмици всеки един по-голям трус на борсите в Европа (разпродажби на европейски акции и спад на индекса DAX) намаляваше необходимостта от това чуждестранните инвеститори в еврозоната да хеджират техните дълги позиции в акции чрез продажби на евро (за да покрият потенциални загуби от курсови разлики на техните финансови активи, деномирани в евро) и в резултат на това следваше повишение на основната валутна двойка (скок на еврото спрямо долара). В същото време възходящо движение на пазарите на акции кара чуждите инвеститорите да увеличават техните хеджиращи "къси" позиции в евро и това води до спад на основната валутна двойка при повишение на немския фондов индекс DAX.

Ако се следва тази логика, гласуване с "не" на гръцкия референдум в неделя ще доведе до нов трус на европейските пазари на акции в началото на следващата седмица и до опит за поскъпване на еврото спрямо долара и обратното - предимство на гласовете "да" на референдума ще подкрепи пазарите на акции на Стария континент и ще доведе до понижение на единната валута.

Цялата тази "сложна сметка" и напълно неясният изход от гръцкото гласуване в неделя води до много вяла търговия на валутните пазари.

Сега еврото се търгува малко под падежите на опции от 17:00 ч. за 439 млн. евро в 1,1100 долара, след като по-рано през деня еврото отскочи за кратко до часови връх от 1,1117 долара, отчасти като реакция на по-добри проучвания за бизнес активността в еврозоната през юни и за продажбите на дребно през май.

Близките оферти "продава" за еврото са разположени към 1,1115/21 долара (върхове от вчера и по-рано днес) преди следващите оферти около 1,1140/55 долара (следобеден падеж на опции за 1,1 млрд. евро в 1,1150/55 нивата и 55-дневна пълзяща-средна към 1,1140). Близките оферти купува за еврото са разположени около 1,1080 нивото преди следващите оферти към 1,1045/30 (падежи на опции от 17:00 ч. за 445 млн. евро; 100-дневна пълзяща-средна и дъно от 2-ри юли около 1,1033 долара).

Графика на евро/долар (на дневна база)